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近年來，伴隨國際地緣政治變革和新一輪能源供應(yīng)危機的到來，ESG運動從過去二十年的蓬勃繁榮走向了反面，對其質(zhì)疑和批評頻頻見諸報端。

數(shù)據(jù)顯示，美國已有超過30個州提出了反對ESG的法案，正在執(zhí)行以及尚未批準(zhǔn)的限制ESG法案總數(shù)超過100項。2024年3月6日，美國境內(nèi)由共和黨執(zhí)政的10個州聯(lián)合向巡回上訴法院提起訴訟，指控美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布的氣候披露新規(guī)超出委員會法律權(quán)限，并涉嫌違反憲法規(guī)定。

疊加今年美國大選年掀起的選票競爭，右派的共和黨不遺余力地造勢反對ESG，很多時候ESG成為了民主黨和共和黨競爭選票的政治工具，打擊目的大于其本身實際意義。

撕裂的政治輿論場背后，也是金主們新一輪的調(diào)整。全球ESG基金在近兩年大規(guī)?？s水，據(jù)彭博社報道，2023年有20多只ESG基金被關(guān)閉。摩根大通、道富環(huán)球投資管理公司和太平洋投資管理公司均于今年退出氣候投資聯(lián)盟“Climate Action 100+”，黑石（blackrock）也將其會員資格轉(zhuǎn)移至國際實體，美國四大銀行宣布退出國際綠色金融倡議“赤道原則”。

與美國夾雜著政治運動的反ESG輿論不同，歐洲對ESG的批評主要源于其存在大量的“漂綠”行為。俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致歐洲能源價格飆升，一些老牌的石油、天然氣和化工公司迎來了利好。因此，不少歐洲基金名為綠色可持續(xù)主題的基金，卻在暗地里大量買入這些行業(yè)公司的股票。

據(jù)晨星公司數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下有1200只總計持有價值70億歐元的傳統(tǒng)能源公司的股票帶有ISR標(biāo)簽，其中45%的基金持有石油天然氣股票。這些基金打著可持續(xù)旗號誤導(dǎo)投資者，歐盟不得不出臺《凈零工業(yè)法案》、《綠色聲明指令》等法案條例來扎緊監(jiān)管的籠子。

大量法規(guī)的落地是希望提高散戶投資者對能源轉(zhuǎn)型、綠色環(huán)保、氣候行動等問題的認(rèn)知，并盡可能地消除“漂綠”風(fēng)險，但由于ESG基金的績效絕大部分并沒有處于基準(zhǔn)線之上，或者說ESG同基金績效表現(xiàn)并沒有存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，這導(dǎo)致大量資金從ESG基金中撤出。據(jù)統(tǒng)計，在整個2023年的前三季度，歐洲可持續(xù)基金中有四分之一的資金出現(xiàn)了外流。

但針對以上ESG運動的退潮，ESG支持者表示，美國反ESG運動夾雜著政治議題，大選年往往是美國社會最為撕裂的時間窗口，反ESG的州大多是以石油、煙草等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)，本身就面臨著巨大的轉(zhuǎn)型壓力。因此，結(jié)合這一時間窗口進行訴求表達(dá)和造勢也容易理解，待到美國大選落幕，無論是民主黨或共和黨哪方獲勝，掌權(quán)的政府又會繼續(xù)從理性角度對ESG相關(guān)法規(guī)重新考量。

歐洲的ESG投資出現(xiàn)了退坡，也主要由俄烏沖突的地緣政治危機導(dǎo)致。雖然俄烏沖突短期內(nèi)還看不到結(jié)束的跡象，但全球新能源革命的進程是不可逆的，ESG的發(fā)展方向也是不可逆的。過往，作為綠色可持續(xù)發(fā)展的肇始之地，歐洲各國政府和企業(yè)必然會重回可持續(xù)發(fā)展的軌道。

近年來，國內(nèi)ESG運動出現(xiàn)了蓬勃發(fā)展之勢，這與歐美ESG運動的退潮形成鮮明對比。在國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)換擋提質(zhì)的大背景下，“3060雙碳目標(biāo)”、“共同富裕”等具有鮮明可持續(xù)發(fā)展特征的新戰(zhàn)略助推了ESG在中國產(chǎn)業(yè)界的快速落地。

從A股在2018年被國際資本指數(shù)納入，所有A股上市公司開始接受ESG評級為肇始，越來越多的A股上市公司開始重視ESG披露，并開始單獨發(fā)布ESG報告。從2022年開始，由政府監(jiān)管層面主導(dǎo)的國內(nèi)ESG體系建設(shè)提上日程。

2022年3月，國資委成立社會責(zé)任局，“抓好中央企業(yè)社會責(zé)任體系構(gòu)建工作，指導(dǎo)推動企業(yè)積極踐行ESG理念，主動適應(yīng)、引領(lǐng)國際規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)制定，更好推動可持續(xù)發(fā)展”。央國企為代表的可持續(xù)發(fā)展建設(shè)打響頭炮。

同年5月和2023年7月，國資委分別發(fā)布了兩份文件《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》、《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)<央企控股上市公司ESG專項報告編制研究>的通知》進一步要求央國企完善ESG工作機制，在資本市場中發(fā)揮帶頭示范作用。

今年4月，三大交易所正式出臺《可持續(xù)發(fā)展報告指引（試行）》（以下簡稱“《指引》”），系統(tǒng)性形成可持續(xù)信息披露要求，對A股上市公司可持續(xù)信息披露進行規(guī)范?！吨敢肺{了ISSB準(zhǔn)則披露框架，在議題方面則囊括鄉(xiāng)村振興、共同富裕等中國特色議題，兼具國際性與本地化。

今年5月，財政部發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則-基本準(zhǔn)則（征求意見稿）》（以下簡稱“《基本準(zhǔn)則》”），該《基本準(zhǔn)則》標(biāo)志著國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系建設(shè)拉開序幕，也是我國建立高質(zhì)量發(fā)展相匹配的披露準(zhǔn)則的重要起點。

從ESG標(biāo)準(zhǔn)、評級、報告、投資品和監(jiān)管等各個要素來看，ESG發(fā)展的大趨勢沒有絲毫變化。短期的地緣危機和政治環(huán)境變化不會對ESG長期價值造成根本性沖擊，人類可持續(xù)發(fā)展理念和方式不會因此造成改變。

今年是ESG概念被正式提出的20周年，20年來ESG在爭議與質(zhì)疑中不斷發(fā)展，不斷走向成熟與完善。隨著監(jiān)管和技術(shù)的進步，加強對漂綠的監(jiān)管監(jiān)督使企業(yè)披露回歸真實，優(yōu)化ESG評級方法體系，以盡量減少評級“噪音”，完善ESG信息披露規(guī)則和監(jiān)督以提升披露質(zhì)量。相信未來ESG在市場層面的質(zhì)疑與爭議會越來越少，可持續(xù)發(fā)展的理念和實踐會得到越來越多的支持。