李東生：資本市場融資功能喪失制約產業(yè)轉型升級

摘要：
4月22日至24日， 2016綠公司年會在山東濟南舉行。上圖為TCL集團股份有限公司董事長兼首席執(zhí)行官李東生。 4月23日，在2016中國綠公司年會上，TCL集團股份有限公司董事長兼首席執(zhí)行官李東生在CNBC論壇十三五規(guī)劃：深化改革與創(chuàng)新升級中表示，中國產業(yè)的轉型升級是支撐中

　

　　4月22日至24日，“2016綠公司年會”在山東濟南舉行。上圖為TCL集團股份有限公司董事長兼首席執(zhí)行官李東生。

　　4月23日，在2016中國綠公司年會上，TCL集團股份有限公司董事長兼首席執(zhí)行官李東生在CNBC論壇——“‘十三五’規(guī)劃：深化改革與創(chuàng)新升級”中表示，中國產業(yè)的轉型升級是支撐中國經濟未來成長很重要的一個支點，和全球領先的企業(yè)相比，我們在大部分產業(yè)上還是有一定的差距，這是中國企業(yè)的挑戰(zhàn)，也是成長的機會。

　　在李東生看來，近年來中國企業(yè)在核心競爭力上的投入以及國際化的進程中，都取得了較快的發(fā)展，然而國內的資本市場融資功能遠遠滿足不了企業(yè)要求，資本市場的融資功能或將喪失。同時，李東生對于債轉股也提出了疑議，認為其終止了市場的調整機制，有把實際壞賬合法沖掉之嫌。

　　中國經濟發(fā)展重要的支柱產業(yè)必須要轉型升級，而且必須對未來要有更大的投入。李東生說，如果資本市場不能夠恢復它的融資功能，對中國產業(yè)的轉型升級是一個很大的制約因素。

　　去年中國服務業(yè)的收入已經超過了制造業(yè)，對此，李東生表示，在中國經濟體系中，中國的制造業(yè)依然是中國經濟最重要的基礎，如果中國工業(yè)的競爭力不能持續(xù)提高，服務業(yè)的發(fā)展空間是一定會受到制約的。同時，他指出，提供更多的互聯網應用和服務的功能是企業(yè)發(fā)展的一個很重要的途徑。

　　以下是講話實錄：

　　非常同意剛剛兩位發(fā)言者(馬蔚華、俞敏洪)講的，未來中國經濟持續(xù)發(fā)展要創(chuàng)新、要改革，剛才提到非常具體，金融體制的改革、企業(yè)治理結構的改革等等。我從實業(yè)的角度想說，中國產業(yè)的轉型升級也是支撐中國經濟未來成長很重要的一個支點，中國經濟大，但還不夠強，和全球領先的企業(yè)相比，我們在大部分產業(yè)上還是有一定的差距，這是中國企業(yè)的挑戰(zhàn)，也是我們成長的機會。

　　我們看到過去幾年，中國企業(yè)在培養(yǎng)自身的核心能力方面投入是很大的，但是“十三五”規(guī)劃當中，我相信會繼續(xù)投入。過去幾年，中國企業(yè)的PCT專利申請量在快速上升，中國在一些技術密集和資本密集產業(yè)投入在加大，我想只有真正實現中國產業(yè)的轉型升級，提升競爭力，中國經濟未來持續(xù)發(fā)展的動力才能保持。還有一個就是國際化，中國企業(yè)要從國內更多地向全球去擴張，在中國經濟全球化的過程中，中國企業(yè)要加快自己的進程。

　　在資本市場，我確實沒有看透，剛剛像俞敏洪說的，有100多倍市盈率的公司，但是也有幾倍市盈率的公司。像我們的銀行，現在好像中國的銀行是全世界PE最低的。另外一個最大的問題，中國資本市場的融資功能遠遠滿足不了企業(yè)要求，所有的項目上市，按照正常排隊，可能要三年以上，其實對一個企業(yè)來講，三年就可能會發(fā)生很多的變化，如果一個資本市場現在還是保持這樣子，其實資本市場的融資功能基本上就喪失了，所以對于資本市場的改革是必須的。

　　此外，對本身銀行體系的改革，我認為也是要大力推動。為什么中國銀行(3.350, 0.00, 0.00%)的 PE那么低，是因為它的整個管理不市場化、不透明，這一輪銀行估值很低，經理投資人很擔心銀行的壞賬，是不是公開地講就那么多了，除了這個之外還有多少壞賬。另外，這個壞賬的產生和處理，現在有一個新政策，據說是很好的政策，說債轉股。其實從正常的經濟規(guī)則來講，銀行把不良的債務轉成對于企業(yè)的股份，實際上是沒有意義的，大部分情況是沒有意義的。

　　第一個，它讓一些該破產掉的企業(yè)，它繼續(xù)能夠茍延殘喘，這樣整個市場的調整機制、優(yōu)勝劣汰的機制就沒有了。另外這種債轉股，就把銀行的實際壞賬合法把它沖掉了，那你這個銀行就更不值錢了，人家不知道你這些股權到底是不是真的有價值。像這類的改革，我希望未來在中國一定要大力度去做。

　　剛才我提到中國經濟發(fā)展重要的支柱產業(yè)必須要轉型升級，我們必須對未來要有更大的投入。我們提出中國制造2025，提出要提高技術創(chuàng)新能力，在很多領域，這種中國制造2025也好，技術創(chuàng)新能力的提高也好，都需要巨大的投入。所以，面對中國目前太多的間接融資，直接融資比例比較低的現狀，如果資本市場不能夠恢復它的融資功能，對中國產業(yè)的轉型升級是一個很大的制約因素。

　　在中國經濟體系中，中國的制造業(yè)依然是中國經濟最重要的基礎。雖然去年中國服務業(yè)的收入已經超過了制造業(yè)，但是在服務業(yè)收入當中，和制造工業(yè)服務相關的也是占了很大比例，如果把這兩項加起來，實際說和實業(yè)本身相關的服務加起來，其實它還是占了最大的一個生產組織的比例。所以對中國來講，我們隨著經濟的發(fā)展，大力發(fā)展這種制造業(yè)，中國的工業(yè)要進行轉型升級，其中有一項就是說，你不能完全是和原來一樣只做產品制造的優(yōu)勢，你要培養(yǎng)相應的服務能力。

　　像我們的產品比較特殊，我們本身是做電子信息產品，以往蘋果是賣一臺手機，賣一個電腦，但是在那個時候，他還沒有賣手機，賣電腦的時候，蘋果并不是說很成功。但是他做智能手機，再做電腦的時候，他很成功，很重要的一點，他不但賣一個產品，他建立了整個產業(yè)的生態(tài)，他給用戶提供很多增值的服務。對我們也是一樣，這是一個對產業(yè)的很好的示范，所以這幾年很多中國傳統(tǒng)的電子制造業(yè)都是加快自己的轉型，我們也提出“智能+互聯網”、“產品+服務”的 “雙+”轉型戰(zhàn)略，所以提供更多的互聯網應用和服務的功能是企業(yè)發(fā)展的一個很重要的途徑。

　　另外一個方面，我還是想再強調，中國經濟的結構，13億人口的大國，工業(yè)依然是中國經濟最重要的基礎，如果中國工業(yè)的競爭力不能持續(xù)提高，服務業(yè)的發(fā)展空間是一定會受到制約的。

　　對于年輕企業(yè)家而言，在新的領域，新的企業(yè)機會會更多。比如在互聯網應用方面，大家看到在這個產業(yè)領域里面，傳統(tǒng)產業(yè)的優(yōu)勢并不明顯，很多現在在全球領先的企業(yè)，他們都很年輕，像Facebook到現在為止是十年，已經作為行業(yè)的全球的領軍企業(yè)。中國也是有同樣的一個機會，因為中國市場很大，互聯網用戶的基數很大，所以這是一個產業(yè)也是一個機會。

　　另外，龐大的中國市場也給很多其他的新興行業(yè)帶來這個機會，比如說人工智能也好，生物科技也好，以及未來有很多新的、隨著經濟發(fā)展派生出來的機會。這些新的機會，往往原先的大企業(yè)可能未必能夠活得那么好，所以，對于年輕的企業(yè)家來說，認準方向持續(xù)努力堅持，就一定會有機會。