“2015中國綠公司年會”于4月20日在沈陽舉行。上圖為遼寧省人民政府金融工作辦公室主任王英。

　　 “2015中國綠公司年會”于4月20日在沈陽舉行。遼寧省人民政府金融工作辦公室主任王英出席并演講。

　　對于企業(yè)CEO跟CFO之間的沖突，王英表示，這是一個企業(yè)的實際問題，這個問題首先是CEO和CFO之間首先要達成共識，就是CEO如果強行要求CFO去做，那么這個CFO他也做不好，這個共識就是來自于這樣一個新的發(fā)展。它的價值是不是值得我們現(xiàn)在花這么大的力氣去做，那可能是一個并購，也可能是一個多元化。

　　“這個價值是不是大到我們將去做，取決于這個企業(yè)，不管是并購也好，還是多元化也好，既有的經(jīng)營優(yōu)勢，能不能得到充分發(fā)揮。已有的優(yōu)勢可以得到充分發(fā)揮的時候，你就可以提供更大的價值。什么是既有的東西，比如說共同的技術(shù)、共同的市場、共同的人才。如果你從一個機械制造業(yè)，突然跳到農(nóng)業(yè)上去了，就沒有共同的東西。只要共同的東西發(fā)揮出來，大家就可以得到，對這個共同的價值取得認(rèn)可。”

　　王英表示，第二個問題，企業(yè)要做這樣一個發(fā)展，企業(yè)需要融資，當(dāng)然有數(shù)量上的概念，其實還有時間上的概念。如果是間接融資，可能當(dāng)前的融資成本壓力很大，但是未來不一定很大。如果是直接融資，當(dāng)前的成本壓力并不是很大，但是將來要給予投資者人更高的回報，可能比間接的還要高。

　　王英認(rèn)為，既然你的價值是來自于未來，你應(yīng)當(dāng)把成本推到未來。所以我認(rèn)為當(dāng)你的負(fù)債率高到你不能接受的時候，你應(yīng)該通過直接融資。比如說引進基金了，比說上市了，這樣當(dāng)你所要創(chuàng)造這個價值，到了未來取得遠遠超出現(xiàn)在的價值的時候，你就有足夠的收益，在未來去支付這個更大的成本。

　　“第三個問題，如果采取直接融資的辦法，就涉及到控制權(quán)的問題。如果外來的股權(quán)大于你的股權(quán)，你對于這個共同的價值，能不能夠?qū)崿F(xiàn)，就出現(xiàn)問題了。因為這個共同的價值是現(xiàn)有的團隊討論出來，必須由他去組織、去實現(xiàn)，新來一個股東，他來掌握，就不見得能夠?qū)崿F(xiàn)，這樣就有一個股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計合理的問題了。”

　　“理論上講，在一個結(jié)構(gòu)中間，股權(quán)設(shè)計的差距梯度越大越是有序的，梯度越小越是混亂的，因此在直接融資條件下，應(yīng)當(dāng)原有的掌握這個共同價值的這個體系，應(yīng)當(dāng)具有相對較高的股權(quán)，以便于保證這個共同價值，能夠得到實施，新來的股東，主要是為這個價值的實現(xiàn)，提供新的動力。”王英說道。(新浪財經(jīng) 現(xiàn)場速記整理)